股市恢复生机，投资大众又陆续进场，证券公司和财经信息商也适时推出了买卖建议服务、个股评论、投资评级、行情快报等投资信息来吸引客户。
　但是投资人一方面希望有高人指点如何快速赚钱，一方面又害怕重复 2000 年春天的惨痛经验。经历被高度渲染的分析师胡乱推荐丑闻后，一个问题盘旋在心有余悸的投资人脑海中：这回是否还能依照分析师的建议来买卖？应该如何使用分析师的推荐？连续有多位投资朋友提出了类似的问题。仍为当年损失而懊恼的投资人甚至尖锐的质疑分析师的可信度。

　市场上天天都有分析师建议买卖个股，评论产业潜力；这些讯息对投资人是否有帮助？我认为有，但是投资人必须知道如何筛选和使用这些信息。在讨论如何使用分析师建议来帮助投资之前，两个相关概念或许可以帮助投资人用正确的态度看待分析师建议。

　首先，「分析师恶意乱推荐」的问题从前有，以后也还会有。大至跨国企业，小至街头摊贩，任何产业都有好商人和坏商人。经过纽约州检察长史匹哲的取缔，是否往后就没有分析师恶意的胡乱推荐呢？我看这是梦想。史匹哲先生碰巧逮住了几个分析师在私人邮件中承认所做的推荐跟自己真正的想法不符，白纸黑字无法抵赖；今后分析师们一定会很小心，不落人把柄，出了什么事情十个史匹哲也拿他们没办法。

　但是投资人也不必过分紧张，「分析师恶意乱推荐」从前不是个严重问题，以后也不会是个严重问题。

　史匹哲虽然揪到了几个行为恶劣的分析师，在全国数以万计的分析师当中，这只能是少数中的少数。分析师们推荐的科技股后来损失了九成的价值，听起来严重，事实上网络泡沫的发生以及其后的破灭，分析师、政府监督部门、证券公司、科技产业、美国企业界、以及投资人自己都必须分担责任。

　分析师们看涨股票，投资人对该股或该产业热情如火往往也是原因之一。过去的且不去争论，今年夏天 Google 查找网站可能上市，鉴于投资大众对这个上市案的高度期待，任何分析师都会作出股价将开高的预测。你说是分析师给了投资人乐观态度，还是投资人让分析师作出了乐观预测？

　并非在熊市中买到赔钱的股票，就是有分析师搞鬼；投资赔钱的投资朋友们无须动辄以分析师的受害人自居。在90 年代末期的环境中，即便是头脑最清醒的分析师都不能罔顾投资人的热情可能把股价抬上天的可能性。

　展望未来更重要。可以这么说，经过丑闻，分析师作买卖推荐只会更严谨。而且，最后把关的是投资人自己－投资人可以接受或拒绝任何分析师的任何建议。只要采取一些步骤来筛选评估市场讯息，我们依然可以从市场上浩瀚如海、有对有错、有好意有恶意的投信息息中挑出有用的东西，帮助我们投资获利。
　◎对「预测未来」的准确度要有合理期待。

　我们都希望哪方高人可以告诉我哪些股票一个月内将跳涨数倍；但是希望归希望，如果我们相信任何专家有这个能力，只能是自掘坟墓。分析师的预测不是百分之百，丑闻前丑闻后都是如此。如果有分析师能够做出完全精准的预测，他也不需要靠卖分析维生了。

　但是不同类型的预测可以给予不同程度的信任；经济大势的预测准确度最高，产业展望次之，个股潜力第三；至于明天股价将如何波动，你的预测可能跟分析师的预测一样准。简单来说，越大环境的预测准确度越高，越小细节的预测准确度越低。

所以，如果半年前分析师说「经济将复苏，我建议购买XYZ股票」，前者的可信度可能有九成，后者的可信度可能只有六成。即便人家不说，你心里要有这样的认识。

区分意见和事实，分别看待。分析师所做的工作就是查找资料，解读资料，然后把这些讯息写成报告发布。比如，分析师可能打听到某人将辞去公司总裁的消息，然后根据它预测有利于公司股价或不利；分析师可能得到某些经济数据，然后根据它预测经济将复苏，或维持低迷。一般说来，分析师收集到的市场情报是高度准确的，但解读人人不同，准确度自然较低。你可以接受分析师收集的信息，然后作出自己的判断。

如果要参考分析师的意见，著名大公司的建议优于无名小公司的建议；著名分析师的建议优于无名分析师的建议。虽然分析师乱推荐的丑闻所牵涉的都是全国最有名的大公司和分析师，整体而言我还是认为他们的投资建议更有参考价值，因为大公司的分析师资历更高，有更多的动机来保护自己的名声，而且，跑得了和尚跑不了庙，出问题时得到解决的机率也更高。

网络BBS上的匿名投资建议，对错难测，发言没有后果，对投资人毫无价值。

听听买卖建议背后的逻辑。当有人建议你买卖一个股票，询问为什么。如果说不出背后的道理，该建议对你的价值等于丢一个铜板。

自己旁征博引来核实分析师的意见。有句话说「尽信书不如无书」，我说尽信分析师不如无分析师。所有分析师都能针对他们的买卖建议提供一套说法，但投资人还是应该尽可能从别的地方寻找其它的资料来交叉检验。最好是能够找到相反的意见，你就能够从正反两面意见中得知中庸之道大约在哪里。

把分析师的建议当作是你自己的研究的第一步。

用简单的几个市场真理来测试，可以筛选淘汰不负责任的分析师。分析师会胡说八道，是因为他们有东西要卖给你；因此，分析师的好坏，很多时候听他们讲一席话就可评估出来。没有人能保证一个股票未来；但你的分析师是否做了那样的保证？获利可能性越大，风险越高；你的分析师是否要介绍你一个获利很高又没有风险的投资？当你一听到这些和投资原理相抵触的说法，你心里马上要亮起一个警示灯。

把投资限定在自己了解的项目。如果你是内行人，别人就骗不了你。如果你只投资自己了解的股票或产业，你将大幅减少上当的危险。是的，这样做可能让你放弃许多机会，但是彼得·林区和华伦·巴菲特已经证明这个策略一样可以成功投资。