新一代中国互联网企业在那斯达克市场大放光芒，美国投资者对他们的到来热烈欢迎。

第一批到那斯达克上市的中国互联网企业以门户网站为主，但最近这批企业的经营内容却包罗万象，涉及电子商务、互联网游戏、广告、招聘，旅游等多个领域。这批企业经受了互联网泡沫破灭的考验，财务状况比较扎实。他们实现了盈利，有可行的商业计划，并且是各自领域的佼佼者。

那么他们为什么选择在那斯达克上市呢？

由于美国拥有全球最大的股票市场，因此在美国上市能提升中国互联网新兴企业的知名度。在这些企业中，许多企业的高级管理人士都在美国接受过教育。但最根本的原因是，这些企业在美国上市能够获得比在香港上市更为理想的估价，美国投资者对互联网的本质有更深入的了解，而且Google和Monster Worldwide等全球最大的互联网企业都在美国上市。

Lloyd George Management的主管萨米尔·梅塔(Samir Mehta)表示，美国投资者更了解互联网业务，因此，对于企业来讲，在美国上市能够获得更有利的估价。另外，有众多的同行在美国市场上市，中国的互联网企业能够以他们为参照来衡量自己的发展。梅塔买进了刚刚上市的中国招聘网站无忧工作网(51job.com)的股票。

一些中国互联网企业最初在那斯达克上市时并不盈利。与此形成对比的是，中国国内股市现在对企业上市做出了严格限定，企业必须做到连续3年盈利才有资格申请上市。总而言之，这些因素加起来足以抵消一些中国企业对美国加强上市公司监管力度的忧虑。

对于美国投资者来说，越来越多的中国企业来美国上市为他们提供了更多的通过股票分享中国经济增长的机会，这样他们就无需再到国际市场上去冒险。中国互联网股票受到了摩根士丹利(Morgan Stanley)知名的互联网分析师玛丽·米克(Mary Meeker)等人的追捧。以看好互联网股票而出名的米克在今年4月时对中国的互联网市场称赞有加。她认为，从长期发展潜力的角度来讲，人们对这个市场未给予足够的重视。

中国互联网企业在美国上市能够筹集到更多的资金。这些企业很多都借助了风险投资基金的支持，而这些基金现在都期待著享受到“分红”。无忧工作网在美国上市时的发行价约相当于其明年预期收益的20倍。相比而言，腾讯控股有限公司(Tencent Holdings)今年6月在香港上市时的募股价只是2004年预期收益的15.5倍。腾讯是中国最受欢迎的即时聊天工具的开发商。

四年前，第一批中国互联网类股涌向了那斯达克市场。网易(Netease.com)、搜狐(Sohu.com)、新浪(Sina)三家公司在前后4个月内相继上市，总共筹集了2亿美元。之后，随著互联网泡沫的破灭，他们的股价也大幅下滑。不过，随著短信和互联网游戏业务的蒸蒸日上，这几只股票也时来运转。

话说回来，在投资新一代中国互联网企业时应该谨慎行事。从第一批中国互联网类股的走势来看，它们都表现出大起大落的特性，除此之外，还有其他一些因素值得警惕，如中国的13亿人口中只有不到10%能够上网，尽管城市地区能够上网的比例可能高一些；另外，信用卡不普及和网上交易系统不够完善也在制约著电子商务的发展。

因此，第二批赴美上市的中国互联网类股若想吸引投资者，必须在运营记录、收入状况和管理方面有更出色的表现。

瑞士信贷第一波士顿(CSFB)的股票分析师Jay Chang表示，市场已没有了往日的狂热；要想吸引投资者，盈利是前提。CSFB是中国酒店及机票预定网站携程旅行网(Ctrip.com International)的上市经办人。

盛大互动娱乐有限公司(Shanda Interactive Entertainment)和无忧工作网在那斯达克上市前都是盈利的。两只股票自上市以来涨幅均超过了一倍。

但是，随著市场越来越挑剔，也有一些中国企业遭到了冷遇。例如，在上周的首日交易中，财富网络科技（北京）有限公司(China Finance Online)的股价下跌了10%，跌破了发行价。财富网络通过网站向订户提供股票的即时报价、金融消息和研究报告。一些人士担心，在中国高度竞争的互联网市场中，这种经营模式很容易被别人复制，而且权益很难得到维护。

越来越多的中国互联网企业，如旅游网站艺龙网信息技术（北京）有限公司(eLong Inc.)和中国最大的房地产门户网站搜房资讯控股有限公司(Soufun.com)对赴美上市都在跃跃欲试。搜房首席执行长莫天全(Vincent Mo)表示，美国市场是该公司首次公开募股的首选地。

但不应忘记的是，中国互联网业务总体上存在著巨大风险。例如，为遏制垃圾邮件和色情内容泛滥的局面，中国政府今年夏季对网站的短信业务进行了大力整顿。此外，企业的业绩消息也值得关注。比如，掌上灵通咨询有限公司(Linktone Ltd.)发布了收益预警，随后其股价缩水五分之一。