明年初中国如恢复新股发行(IPO)将给低迷的股市带来更大压力。但也有人士预计，新股发行、特别是如日中天的能源行业发行的新股对投资者会很有吸引力。

目前，已有40余家公司拿到了上市批准函，但它们尚须等待发行解冻后才能上市。这次暂停发行是从8月份开始的。

根据中国证监会(China Securities Regulation Commission)上周五宣布的有关IPO定价问题的新规定，年底前恢复新股发行已无可能。

中国证券行业的分析师们预计，在明年1月1日新规定开始生效后，第一批新股将很快进入上市程序。

民生证券(Minsheng Securities)驻北京首席研究员袁绪亚预计，新股发行最早将在1月20日开始。他说，已经获准发行的公司需要两到三周时间来调整帐目，并根据新规定重新设定IPO价格。

按原来的定价规则，证券监管部门给新股IPO制定了一个指导性的20倍左右的本益比上限，但许多公司拔高IPO定价，以便更多地“圈钱”。根据新规定，拟上市公司在确定发行价时需向一定数量的机构投资者（包括基金、资产管理公司和证券公司等）询价。分析师们认为，这样的定价程序可能会使新股的价格及本益比有所降低，从而使新发行的股票更受欢迎。

预计将在2005年发行上市的公司涉及多个行业。在已经获准发行的公司中包括苏州固得电子电路有限公司(Suzhou Gude Electronics)、宏润建设集团(Hongrun Construction Group)和浙江江山化工股份有限公司(Zhejiang Jiangshan Chemical)。

市场还预计，还有几家正等待批准的大公司也会上市。这些公司包括中国石油(PetroChina)、中国交通银行(Bank of Communications)、中国银行(Bank of China)、中国建设银行(China Construction Bank)以及中国最大的煤炭企业神华集团(Shenhua Group)。

这三家银行以及神华集团正在准备海外上市，不过它们也有可能同时在以人民币计价的国内A股市场上市。中国石油已经在香港和纽约上市，但也希望在国内上市。

新股发行即将恢复的预期让市场担心大量股票充斥市场会拉低股市，特别是大规模IPO的破坏作用更甚。由于这种担心，中国股市基准指数上证综合指数上个月下跌了3%以上。周三该指数涨0.4%至1,313.05点。

不过分析师说，有些新股或许很值得考虑。比如，民生证券的袁绪亚看好中国石油，他估计该股明年会在上海证交所上市。他在分析看好该股的原因时说，未来10年中国对石油的巨大需求还将继续，全球油价仍将维持高水平。这将对大型石油类股提供坚实的支撑。

光大证券(Everbright Securities)的刘雨说，中国石油对中国的机构投资者而言是一个理想的买进目标。她说，在油价高企的形势下，业务主要集中在石油开采的中国石油与另一家中国石油行业巨头中国石化(Sinopec)相比获利机会更大。中国石化主要从事石油加工业务，目前已在香港、伦敦、纽约和上海的股票市场上市。中国石油在香港和纽约市场的股价自6月初以来已经上涨了10%。

另一家具有潜在吸引力的公司是海洋石油富岛股份有限公司(Cnooc Petroleum Fudao)，该公司是中海石油(China National Offshore Oil Corp.)旗下的化学农药生产商。刘雨说，富岛的优势是它可以从母公司那里获得便宜且稳定的原料供应。分析师们说，2003年，该公司的尿素工厂是同行中生产效率最高的。

中国经济蓬勃发展伴生的能源消费在催生巨大的石油需求的同时也激发了煤炭需求。这无疑给神华集团和另外两家计划上市的煤矿大同煤矿(Datong Coal Mine)和霍林河煤业集团(Huolinhe Coal)带来了福音。

西南证券(Southwest Securities)分析师陈毅聪说，市场将对神华集团和大同煤矿这样的“蓝筹”公司上市报以热烈的欢迎。今年前10个月，神华集团产煤量达1亿吨，占中国同期煤炭产量的7%。

一些跟踪银行类股的分析师认为，交通银行比中国银行和建设银行的前景更好，虽然后面这两家国有商业银行的规模更大。

交通银行曾表示，截至今年6月份，其不良贷款比率已降至3.43%。而9月份时，中国银行的不良贷款比率是5.16%，建设银行是3.84%。

国泰君安证券(Guotai Junan Securities)的吴永刚说，交通银行的内部管理和风险控制系统要优于中国银行和建设银行。另外，汇丰控股(HSBC Holdings)旗下的汇丰银行(Hong Kong & Shanghai Banking Corp.)收购了交通银行19.9%的股份，这也给交通银行增色不少。

分析师预计，多家房地产企业也将发行新股，例如北京北辰实业公司(Beijing North Star)和保利房地产股份有限公司(Poly Real Estate Developmen)，不过，如果明年中国继续加息，这些房地产企业的业务将受到不利影响。

已在香港上市的北辰实业正在为2008年北京奥运会兴建配套的酒店和运动员村。华夏证券(China Securities)的张燕说，该公司可能会被这些项目所需的巨大投资所累；在奥运会召开前的4年时间里，其投资回报会比较低。