在过去两季，美国经济增长放缓了不少。今年第二季，增长只为2.6%，连上一季的5.6%一半也不到。而于第三季，据官方第一次预测数字，增长更缩为仅得1.6%。后一数字比若干分析人士所预估的2.1%低了达0.5个百分点，亦是三年来最细的单季升幅。虽然有人推测，此季增长之数有可能于稍后调高，惟相信调高极亦有限，基本上颇弱之势已成型。
　　  住宅投资的明显下降，是导致过去两季美经济增长显缓的最主要导因。此项投资，在今年第二季已下降了年率11.1%，到了第三季下降连17.4%之多。创出1991年第一季以后的最大单季挫幅。住宅投资的剧降，令美经济第三季增长少了约莫1个百分点。
　　  在今年第三季期间，美经济主要项目中的消费支出和商业投资，却是表现颇佳。这两者给予同期的大位经济相当程度的扶助。此季美消费支出上升了年率3.1%，比第二季者高出0.5%个百分点。若干分析人士本来认为，房屋市场的向弱，会给美消费支出泼冷水，但最低限度在今年第三季期间并未如是。至于将来，若果房市续弱得较多的话，则难说了。
　　  美商业投资在今年第二季，增长了年率4.4%，到了第三季，更增长达8.6%之多，多了几乎一倍。商业投资如此剧增，只要不甚令通货膨胀相应增温，当然是好事。但笔者认为，今年第三季那样的增长，不易在今后经常录得。相信在今年第四季以至明年各季，增长率会至少比这细些。商业投资增长若放缓，对大位经济的助力亦自然下降。只不过我们可期在今后一段唔算短的时间内，商业投资对美经济仍具一定程度的助力。至于消费支出，亦作如是观。
　　  除了住宅投资于今年第三季期间大降，美房屋市场于过去几个月，亦是坏的消息多，好消息少。坏消息包括销售走下坡，以及屋价下降等等。唯一的好消息是：新屋销售在9月份止降回升。可是该月的回升，主要是由建筑商降价求售，以减少积存了颇多的货所致。在今后，建筑商未必续积极削价求沽，就算降价沽咗，由于存货尚不少，他们亦未必便回复较热切兴建者。
  　　我们认为，美房市的向弱至今，尚未对美国消费支出构成较大的祸害；对美大位经济的负面影响虽然大些，但亦未具很强的杀伤力。在今后一段时间，房市是可能维持一定弱态的。至于衰弱至何种程度？我们推测，它大衰的机率只为30%左右，小衰的机率则为70%左右。假如房市只小衰而已，我们猜美国经济在今年第四季既可续增长，且进度有机会比第三季好。如届时房市大衰，美经济就比较危险了，第四季即使仍有进展，增长亦会进一步收缩。不过我们推测，只要房市不衰到极，美经济在这一季录得负增长的机率极低。
　　  美国经济在今年，第一季，增长年率达5.6%，第三季增长2.6%，第三季增长（据现报估计数字）1.6%。我们推测，到了第四季，增长会是2%。第四季倘如我们所料，及据以上三季数字，2006全年美经济增长2.9%左右。这2.9%的数目，比去年的3.2%少了0.3个百分点。虽然下降，但有这样的成绩，可目之为还算不错了。能源价格由今年7月间起，明显回降。这是帮了美国消费者、商业，以及大位经济不少忙。假如能源价格在今年第四季大幅回升，则会有不利影响的，惟我们相信它于此季不会如何恶，这亦是我们推估这一季美经济进度好过上一季的原因之一。
　　  到了明年，美国经济的情况又是如何？一般相信，只要房市不是很衰，明年美经济可续增长。一些分析人士估料，2007年它将增长约2.5%。有人并且估，今年第四季以至明年各季美经济的进度，都与此数相若。即是说，他们对今年第四季的展望，是比我们乐观些。（大东银行资料室）