迄今为止﹐美联储的声明始终暗示﹐建筑业正接近行业周期的底部﹐该行业将趋於稳定﹐不会过分影响消费者信心。这将使经济增长在明年向著长期趋势回归。经济学家一致认为﹐供应缺口的出现已将美国经济推到了一个临界点。如果住宅市场困境进一步加剧﹐将抑制美国经济的增长。但对於房屋建筑商的应对举措是否来得及避免这一局面的出现﹐经济学家存在激烈的争论。

　　如果你本月在干燥异常的内华达州拉斯维加斯山谷购买一套房子﹐那麼你很可能会获得一个游泳池和一次前往佛罗裡达州度假的机会﹐它们已包含在新房价格之中。

　　这些额外优惠只是房地產开发商促销手段的一部分。在投机性建房热潮席捲美国西部和南部各州后﹐目前有数万套房屋空置在滚滚尘烟中﹐开发商们迫切希望将它们卖出去。

　　内华达州房地產经纪人安娜.克林格(Anna Klinger)表示﹕“房地產开发商现在后悔莫及。它们盖的房子太多﹐速度也太快了。”
　　房屋建筑商承认﹐它们对内华达等发展迅速的州估计过高﹐但同时指出﹐它们已经降低了新屋开工量﹐并预计随著过剩的房屋被廉价售罄﹐行业活动将於明年恢復正常。

　　这一预测是否准确﹐对於美国经济前景来说至关重要﹐并可能打破美联储内部在利率走向这一问题上的意见平衡。

　　最新数据显示﹐新屋开工量跌至6年低点﹐导致新屋供应量降至低於需求的水平﹐这标誌著投机性建筑热潮的终结。

　　经济学家一致认为﹐供应缺口的出现已将美国经济推到了一个临界点。如果住宅市场困境进一步加剧﹐将抑制美国经济的增长。但对於房屋建筑商的应对举措是否来得及避免这一局面的出现﹐经济学家存在激烈的争论。

　　迄今为止﹐美联储的声明始终暗示﹐建筑业正接近行业周期的底部﹐该行业将趋於稳定﹐不会过分影响消费者信心。这将使经济增长在明年向著长期趋势回归。

　　雷曼兄弟美国首席经济学家伊桑.哈里斯(Ethan Harris)认同这一观点。他表示﹕“我们看到﹐住宅市场正开始回復平衡。在这一过程中﹐关键的标誌是房屋库存下降﹐伴之以建筑活动趋於稳定。”

哈里斯预计﹐本周公布的三组数据将为市场啟稳提供佐证﹐其中成屋销售量将出现8个月来的首次上升﹐新屋销售量的降幅将不到2％﹐同时第三季度房屋价格将温和回升﹐以年率计算上涨2％。

　　但还存在另一种可能出现的前景﹕建筑活动将继续急剧下滑﹐导致幅度更大的裁员﹑房价走弱﹐并侵蚀消费者信心﹐令美国经济面临衰退的风险。

　　自美联储上次会议以来﹐这种悲观前景可能已在该银行内部讨论中佔据了上风。当时﹐美联储决定维持利率不变﹐但保持了货币紧缩的取向。

　　其部分原因在於﹐另有数据显示﹐通胀水平──迄今为止它一直是美联储理事关注的焦点──出现了令人欣慰的下降。但这同时也是由於上月新屋开工数下降15％﹐至150万套﹐跌幅之大超出了多数经济学家的预期。

　　建筑活动的进一步走弱──加之通胀水平得到抑制﹑失业率不断上升──可能令美联储目前的强硬立场有所转变﹐并引发是否应於明年降息的严肃辩论。

　　大型房屋建筑商承认﹐住宅市场的下滑幅度﹐超出其今年初时的预测。

　　美林(Merrill Lynch)美国首席经济学家戴维.罗森伯格(David Rosenberg)表示﹕“我认为﹐最近一批数据告诉人们﹐住房市场尚未见底。整个行业在2007年末之前不会见底。”

　　罗森伯格预计﹐住宅市场将进一步下滑10％﹐同时“至少还要再裁员40万-50万人”。关键在於﹐他还预计房价明年将下降10％﹐这将对消费者决心构成严峻考验。罗森伯格指出﹐买家不仅在回避购买新屋﹐而且还在毁约﹐放弃购买已签约的房屋。

　　第三季度﹐全行业购房订单取消率升至42％﹐原因是消费者寧愿损失定金﹐也不愿冒被房价急剧下跌套牢的风险。

　　美国最大的住房建筑商之一──DR Horton的首席执行官唐.汤姆尼兹(Don Tomnitz)称﹐由於担心价格进一步直线下跌﹐买家纷纷避免出手﹐从而使市场上產生了一种“不良心理”。但他认为﹐这种现象正创造“被压抑”的需求﹐这种需求将於2008年得到释放﹐并带动住宅市场强劲回升。

　　房地產经纪人多倾向於这种乐观观点。据克林格称﹐在拉斯维加斯山谷﹐甚至有按耐不住的买家又开始看房了。她表示﹕“最终﹐总有需要为孩子增加空间或置办新居的家庭。人们不会停止买房。”