据纽约时报报导，美国债券市场与就业统计已经联手发出罕见的警讯，预告美国经济即将或已经开始衰退。

二年期公债殖利率曲线严重反转、就业总人数下降，这两项指标过去曾精准预测1990年与2001年的经济衰退，如今两项指标再度同时发出警告，代表的是双重的警讯。

第一项指标是二年期美国国库公债殖利率与联邦资金利率目标的差距，在正常情况下，国库公债利率通常高于联邦资金利率目标。

以债券市场的行话来说，公债利率低于联邦资金利率时，叫做负殖利率曲线或负斜殖利率曲线，如果负值很大，等于预先警告经济衰退。以10日利差最大时来看，二年期公债殖利率降为3.854%，联邦资金利率目标为5.25%，差距为1.396个百分点，是2001年1月以来最大的利差。

2001年1月时，美国联邦准备理事会（Fed）意外把联邦资金利率目标降低0.5个百分点，惊喜万分的股市曾经短暂庆祝，却无法挽回从3月开始的经济衰退。

第二个指标是全美就业人数和六个月前相比的变化，这项统计由劳工部调查发布。如果经济成长，劳动人口增加，全国就业人数总是会增加。但近日发布的8月就业报告中，全美就业人口为1亿4579万4,000人，比2月减少12万5000人，就业人数减少是经济减缓的警告。

这项指标1990年7月出现过，当时正是美国经济陷入衰退的第一个月，2001年7月再度出现，但没有多少人当一回事。如经济衰退来临，Fed会遭到忽视殖利率反转、降息太慢、过于重视通货膨胀的指责。