基于通货膨胀加剧风险升高，加之布什政府退税支票有望帮助振兴美国经济，联邦储备委员会的决策者们在连续多次採取近20年来最大手笔减息措施后，其减息步伐或已接近尾声。

　　由于经济持续疲软，市场预期联储会将在4月30日联邦公开市场委员会的例会上继续降息。然而，联储会理事凯文文沃尔什(Kevin Warsh)、旧金山联邦储备银行行长詹内特特耶伦(Janet Yellen)及另外3位分行行长近日均对日益高涨的物价表示关切和担心。他们说，如果联储会继续降息，将使此前为抑制通胀所作的全部努力付诸东流。

　　达拉斯联邦储备银行行长理查德德费舍尔(Richard Fisher)数月以来一直是联储会货币政策最直言不讳的批评者之一。

　　费舍尔上周四再次重申，他反对一再求助于降息，以解决不利局面的措施。他相信联储会化解当前经济问题的最佳手段，正是其扩大范围或新推出的、旨在向金融市场提供流动性的措施。

　　费城联邦储备银行行长查尔斯斯普洛瑟(Charles Plosser)上周五也警告，不要把降息作为“应对多数经济问题的解决方案”，并断言目前利率环境是宽松的。他说，他对投票支持继续降息的做法可能有所犹豫，因为进一步降息可能引发更多通胀问题。

　　他指出，经济增长趋缓并不能确保通胀压力会有所缓解，正反两种情况均有可能，联储会和他本人都清楚意识到通胀压力的存在，无论联储会採取何种措施来解决目前问题，都应该避免触发新的危机。

　　里士满联邦储备银行行长杰弗里里莱克(Jeffery Lacker)上周四也说，过高的通胀率是当前面临的一大问题。

　　虽然多数联储会决策者认为，随着经济活动的放缓(如果不是萎缩)，物价压力也会逐步缓解，但是莱克的看法显然与他们不同。他说，对坐等经济放缓促使通胀回落的做法感到不安。

　　哈佛大学经济学家马丁丁费尔德斯坦(Martin Feldstein)上周也奉劝联储会停止降息，因为这样做可能得不偿失。他说，继续降息可能进一步推升已至高位的能源和食品价格，在发展中国家，物价上涨甚至引发了骚乱。为了抵消进口商品价格上涨的影响，那些国家的央行可能提高利率；而这类紧缩政策会导致实际收入减少，并加剧政治动荡。费尔德斯坦迄今已经担任美国国家经济研究局(NBER)主席近30年，主要负责认定美国经济是否陷入衰退。

　　由于市场注意到联储会官员越来越多地提及通胀，加上各类经济数据与企业收益报告陆续出炉，投资者也日益倾向于认为，种种迹象显示，联储会将在4月30日调降基准利率25个基点之后，维持基准利率不变。今年以来，联储会已经3次累计减息200个基点，将隔夜拆借利率调降至目前的2.25%。

　　巴克莱资本(Barclays Capital Inc.)驻纽约首席经济学家迪恩恩马基(Dean Maki)说：“我们已经接近减息尾声。经济将改善，而通胀压力在这一时刻将加大。”

　　前联储会经济学家马基预测认为，联储会本月底将降息50个基点至1.75%，然后将在今年余下的时间里停止减息步伐。但是，马基也认为，如果金融市场得到改善，联储会降息25个基点的可能性将加大。

　　联储会主席本本伯南克与负责基准利率决策的联邦公开市场委员会将于4月29日至30日在华盛顿召开下次会议，届时将敲定是否进一步降息等基本货币政策。费舍尔和普洛瑟目前均为联储会公开市场委员会的投票委员，莱克则不是。