主管金融政策的联准会（Fed）23日发表的调查显示，今年夏季全美经济成长减缓，但面临愈来愈大的通货膨胀压力，为美国可能陷入低成长与高通膨「滞胀」(Stagflation)的最新迹象。

美国上一次出现滞胀是一九七○年代。滞胀全称为停滞性通货膨胀，又称为萧条膨胀或膨胀衰退等。在经济学、特别是宏观经济学中，指经济停滞不前(Stagnation)与高通货膨胀(Inflation)，失业以及不景气同时存在的经济现象。但联准会主席柏南基此前表示，他相信经济不会陷入滞胀。

联准会在评估其全美12个管辖区域经济状况的褐皮书中指出，某些地区的情况「严峻」、「黯淡」或「令人沮丧」。经济学家根据该报告研判，联准会在8月5日举行的利率会议上，将陷入两难的境地。预期决策者们可能对利率走向继续按兵不动。

联准会的此项调查将是8月利率决策会议的重要参考依据，调查资料截至7月14日。联准会升息可望降低通货膨胀压力，但对于已经疲软的经济与陷入危机的房贷市场则可能雪上加霜。降息则可能加剧通膨压力。

联准会报告说，自从上次在6月公布报告以来，全美经济活动有些步履蹒跚；虽然政府的退税支票推动诸如电子产品等某些商品的销售，但是作为经济生命线的消费者支出却在「减缓」。其它许多商店的销售，特别是房地产相关的商品大多是「疲软」或者「下跌」。

不过出口则是该报告中的亮点。美元下跌，使得美国商品与服务在海外更具竞争力，因此刺激出口增加，成为推动经济的主要动力之一。